存在感日漸式微，Kappa靠新CEO主導(dǎo)復(fù)蘇？

當(dāng)2018俄羅斯世界杯點燃全球球迷的豪情時，資本市場中體育用品股也悄悄蹭上了熱度。港股市場向來是體育股的 福地 ，諸如李寧、安踏、361度等多家公司都選擇在港IPO，主品牌為Kappa的中國動向(03818-HK)亦然。說來，中國動向在經(jīng)歷1系列窘境后迎來復(fù)蘇，又在去年10月得李寧前得力干將張志勇加盟，現(xiàn)在怎樣樣了？

收益利潤雙降

在2010年⑵012年間，全部體育用品行業(yè)在產(chǎn)生動蕩，Kappa品牌也不例外。在2010年之前中國動向的營收和純利均穩(wěn)在40億元上下，但在2011年時迅速下挫，營收直接砍半剩27.42億元，純利方面降落93.02%。而后，當(dāng)今漸漸有所復(fù)蘇。好景不長，3月公布的2017年報又顯示中國動向遭受收益純利雙降的為難局面。

圖：中國動向2013⑵017年事跡 單位：百萬元人民幣

2017年，中國動向錄得收入13.53億元（人民幣，單位下同），同比減少9.91%；毛利7.53億元，同比減少11.79%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利8.05億元，同比減少7.54%。中國動向指，于2017年團體著手實行了關(guān)閉效力低下店鋪、優(yōu)化現(xiàn)有店鋪位置、提升店鋪整體形像等1系列強有效的措施。與此同時，為了進1步鞏固對終端銷售的控制，團體決定天津邁盛悅合體育用品有限公司收入旗下。截至2017年12月底，團體Kappa品牌的店鋪總數(shù)為1487間（包括Kappa兒童店鋪350間），較去年年末凈減少76間（Kappa品牌店鋪凈減少164間，Kappa兒童店鋪凈增加88間）。其中，Kappa品牌通過零售子公司經(jīng)營的自營及分銷零售店鋪數(shù)量為515間。不過，致使中國動向競爭力有所降落的緣由，其實不止在銷售方面。

就目前而言，中國動向旗下僅Kappa、Kappa Kids及源自日本的戶外冰雪品牌PHENIX3個品牌，而安踏早已憑仗本身優(yōu)秀的零售、供應(yīng)鏈和對海外品牌的并購成功轉(zhuǎn)型且坐穩(wěn)了行業(yè)龍頭的位置，本來的巨頭李寧也由之前的劇變緩過勁來保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢；外部環(huán)境下，具有強大的品牌效應(yīng)和研發(fā)能力的耐克阿迪步步緊逼。在安踏、李寧、特步等各大國產(chǎn)體育品牌都在進行外延式并購的時候，動向卻沒有跟上行業(yè)變化的步伐。Kappa的存在感日漸式微，這迫使中國動向作出轉(zhuǎn)型的決定。

新CEO主導(dǎo)復(fù)蘇？

中國體育衣飾行業(yè)競爭劇烈，消費者對體育衣飾產(chǎn)品的品牌美譽度、時尚性、技術(shù)含量和細分領(lǐng)域的優(yōu)勢都提出了更高的要求，各品牌都面對著比以往更加復(fù)雜的挑戰(zhàn)。是不是能在競爭中獲得更加顯著的優(yōu)勢，是中國動向體育衣飾業(yè)務(wù)今后獲得延續(xù)增長的關(guān)鍵。這就不能不提到1位關(guān)鍵人物 張志勇了。

中國動向和張志勇的緣分是源自李寧。2002年2月，李寧拿下KAPPA品牌在中國大陸及澳門地區(qū)的獨家商標權(quán)，并出資成立北京動向體育發(fā)展有限公司予以運營。曾任李寧公司CEO的陳義紅則出任北京動向體育董事長，3年后，陳義紅將李寧公司所持有的80%動向股權(quán)收購。張志勇和陳義紅在李寧相識，并且共事多年。陳義紅了解并相信張志勇的能力，并且曾見證張志勇在李寧 帶兵 時的光輝，這也應(yīng)當(dāng)是陳義紅力邀張志勇加盟的緣由之1。

2017年10月，從樂視體育辭職后回歸體育用品行業(yè)的張志勇加盟中國動向任CEO，中國動向更向張志勇以彼時市價折讓8.7%配發(fā)1.38億股。今年1月，中國動向再次向張志勇以當(dāng)時市價折讓9.4%發(fā)行2491萬股。這么大手筆，張志勇加盟以后，中國動向產(chǎn)生怎樣的改變呢？

4月17日，中國動向公布張志勇加盟半年以來的成績單：以2017年同季度伊始已投入運營的Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業(yè)務(wù)及日本業(yè)務(wù))計算，截至2018年3月31日止，全部線下平臺的同店銷售同比實現(xiàn)中高單位數(shù)增長，團體Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業(yè)務(wù)及日本業(yè)務(wù))于全部線下平臺的零售流水同比實現(xiàn)高單位數(shù)增長。另外，同比2017年，Kappa品牌全部線下平臺的零售表現(xiàn)正在恢復(fù)中。就第1季度而言，Kappa的銷售正在此次時裝周的專題主題為出歸緩慢復(fù)蘇，但依然存在品牌品類單1，品牌影響力和競爭力降落等缺點。固然這不是1朝1夕就能夠改變的，中國體育用品行業(yè)1直在整合，洗牌還遠富可敵國的卡塔爾王室遠沒有結(jié)束。

在2017年報的事跡會上，張志勇明顯壯志未酬： 今年打算把低效店數(shù)量減少，目前1137家店范圍其實其實不小，因此公司事跡改良關(guān)鍵還在于提升單店店效上。首先會在門店所位置結(jié)構(gòu)方面進行調(diào)劑，以后我們會在標桿店打造力度上加大，總之?dāng)?shù)量其實不是第1關(guān)鍵。2018年關(guān)店數(shù)量會控制在50家之內(nèi)，但新開店一樣會控制，主要是轉(zhuǎn)換位置，把全部形象改良，今年將會有25%的門店進行重新裝修。

至于電商方面，截至2017年末Kappa已經(jīng)是連續(xù)9年參加天貓雙101購物節(jié)了。在近來6.18購促銷活動中，Kappa也加入了天貓的促銷活動且表現(xiàn)不俗，可見在電商渠道方面，中國動向亦是下準了工夫。從長遠來看，全民健身的普及2014年7月22⑵4日舉行的2014CBME上將帶動市場需求的增長，中國體育用品行業(yè)未來發(fā)展的路還很長，Kappa也需要漸漸的走。

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楊大筠

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