森馬服飾：多品牌+多領域戰(zhàn)略助推業(yè)務全面開花

核心提要：森馬衣飾旗下1共具有17個品牌，包括8個成人休閑品牌、3個兒童服裝品牌和由這兩大品牌延伸出的其他團體繼續(xù)調劑渠道組合6個品牌。

森馬衣飾通過在成人休閑裝和童裝領域進行深入的業(yè)務布局，獲得了非常優(yōu)良的事跡表現(xiàn)，在服裝行業(yè)長時間保持領先地位，成為其他服裝公司紛紜學習和鑒戒的對象。2010年以后，森馬衣飾通過投資收購和其他多種方式，實現(xiàn)了多品牌和多領域的業(yè)務布局，未來將進1步推動公司向前發(fā)展。

2017年營收行業(yè)排名第3，營收和凈利潤增速在2018上半年創(chuàng)下歷史新高

在營業(yè)收入方面。2015⑵017年，森馬衣飾營收增速始終保持在12%以上，在2017年實現(xiàn)營業(yè)收入120.26億元，僅次于搜于特和海瀾之家，在業(yè)內(nèi)排名第3。2018年上半年，公司營收范圍擴大明顯，營業(yè)收入同比增長率到達24.8%，遠高于前3年的營收增速。

在凈利潤方面。2017年，由于公司進1步加強對加盟商的支持力度和擴大線上電商業(yè)務的發(fā)展，致使公司毛利率有所降落而各項費用支出大幅增加，促使其凈利潤出現(xiàn)下滑，僅為11.3億元，同比下滑了19.38%。而經(jīng)過1年調劑以后，2018年上半年森馬衣飾凈利潤表現(xiàn)明顯好轉，同比增加了24.46%，創(chuàng)下公司歷史新高。

多品牌布局兒童和成人領域，高中低端產(chǎn)品全覆蓋

根據(jù)公司官顯示，目前，森馬衣飾旗下1共具有17個品牌，包括8個成人休閑品牌、3個兒童服裝品牌和由這兩大品牌延伸出的其他6個品牌。其中，公司旗下童裝品牌 巴拉巴拉 在我國童裝行業(yè)的市占率長時間保持在第1位;而成人休閑裝品牌 森馬 的市占率排名也在休閑服行業(yè)位居前列。

在成人品牌方面，公司以成人休閑品牌為主，并細分出多個主打的男、女裝品牌，在品牌定位上也覆蓋了高、中、低端多個層次。另外，還在女裝方面進行延伸，推出特別的少女裝品牌和褻服品牌。

在兒童品牌方面，森馬衣飾的兒童服裝對兒童各年齡層次、各品牌檔次進行了全覆蓋，并在兒童服裝的基礎上，延伸出了兒童配飾與校服品牌。另外，公司還在與兒童相干的其他領域進行了業(yè)務布局，包括兒童游樂園和兒童教育等等。

整體而言，森馬衣飾業(yè)務布局領域非常廣泛，以業(yè)務多元化、多領域、多品牌作為公司的發(fā)展戰(zhàn)略，為公司建立起多個盈利點，也極大地縮小了公司業(yè)務過于集中的風險。特別是在兒童領域，公司已開始展開全面生態(tài)鏈業(yè)務布局，試圖以兒童服假裝為切入點，在其他兒童相干領域實現(xiàn)擴領域業(yè)務拓展和布局，為公司打造更多的新的盈利增長點。

業(yè)務發(fā)展逐漸向兒童衣飾傾斜

從公司營收結構來看，從公司過去3年的營業(yè)收入結構來看，兒童衣飾和休閑衣飾的營收占比基本保持在1：1左右;但兒童衣飾的營收占比有逐年增加的趨勢，并在2017年超過休閑衣飾營業(yè)收入，成為公司第1收入來源。這主要是由于兒童衣飾的銷售毛利率遠高于休閑衣飾，所以公司試圖通過擴大兒童衣飾業(yè)務，提高公司產(chǎn)品整體的盈利空間，使其成為公司未來業(yè)務發(fā)展和營收增長重點。

從公司利潤來源看，兒童衣飾利潤占比整體呈增加態(tài)勢，并在2016年成功趕超休閑衣飾，成為這使得公司各品牌得以相互銜接公司最主要的利潤來源。斟酌到我國休閑服行業(yè)目前已進入緩慢發(fā)展的成熟期，而兒童還處在快速增長的成長時間，預計公司未來還將繼續(xù)進1步擴大兒童衣飾業(yè)務發(fā)展，以實現(xiàn)更大的利潤范圍。

阿詩瑪保暖內(nèi)衣行業(yè)的一匹黑馬

森馬衣飾未來將繼續(xù)豐富服裝品牌，并推動在兒童相干領域的業(yè)務布局

在服裝品牌擴大方面，商學院資深講師黃淑會女士分享優(yōu)化庫存新思路最近幾年來，森馬衣飾通過投資收購其他品牌或與其他服裝企業(yè)合作成立合資公司獲得品牌代理權等多種情勢，實現(xiàn)了多品牌布局。1是在產(chǎn)品檔次定位上，實現(xiàn)了高中低端全層次覆蓋;2是在年齡結構上，童裝業(yè)務已全面覆蓋了0⑴4歲所有年齡段，目前正在積極進行少年裝布局，進1步向上拓展業(yè)務，而成年裝業(yè)務則同時向上和向下雙方向進行業(yè)務布局，進入少女裝和輕熟女裝業(yè)務;3是積極在兒童服裝上拓寬相干業(yè)務線，例如，校服定制和兒童飾品業(yè)務等。未來，預計公司在服裝行業(yè)將繼續(xù)實行多品牌策略，實現(xiàn)成人裝和童裝業(yè)務不斷壯大。

在其他行業(yè)的業(yè)務布局方面，公司前幾年主要以兒童服裝為切入點，強勢進入與兒童相干的教育行業(yè)、兒童文娛(電影和游樂園)和兒童服務(攝影)行業(yè)等，并獲得1定成效。在我國服裝各細分行業(yè)相繼步入成熟期的大背景下，預計森馬衣飾將進1步推動在其他行業(yè)的業(yè)務布局，打造新的利潤增長點，以實現(xiàn)公司長時間、穩(wěn)定、可延續(xù)的發(fā)展。

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